Après 1914, les dévaluations du franc français ont été nombreuses, notamment pour restaurer temporairement la compétitivité économique du pays1, en rendant les exportations françaises meilleur marché mais en prenant le risque que les importations, plus chères, ne se traduisent par de l'inflation, en particulier en période de choc pétrolier. Certaines dévaluations ont également pour origine l'endettement du pays et la perte de confiance des investisseurs financiers internationaux dans le franc comme monnaie refuge.

Au cours du xx^e siècle, le franc français a connu dix-sept dévaluations2 dont la plupart au cours des années 1950. La dernière eut lieu en 1986.

Les dévaluations des années 1980 ont été effectuées contre le Deutsche Mark allemand, considéré comme un modèle de stabilité monétaire.

Qu'est-ce qu'une dévaluation[modifier | modifier le code]

À partir de 1914, la dévaluation signifie la baisse de la valeur d'une monnaie par rapport a une ou plusieurs autres (la livre sterling puis le dollar). Avant cette date, la dévaluation se faisait par rapport à un équivalent en poids d'or par unité (étalon or)3.

Les 5 dévaluations du franc d'avant 1939-45[modifier | modifier le code]

• Septembre 1914, le franc a cours forcé : la convertibilité en or est suspendue.
• À partir de 1919, l'Angleterre et les États-Unis demandent remboursement de leurs créances. La France est endettée à hauteur de 20 milliards. Le franc s'effondre sur le marché des changes.
• Le 25 juin 1928, Raymond Poincaré décide la fin du franc germinal : sa valeur est divisée par 5 par rapport à celle de 1914. La convertibilité en or est rétablie.
• Le 20 septembre 1931, la livre sterling est dévaluée et se met à flotter, le gouvernement britannique suspend sa convertibilité en or.
• En 1933, le dollar est dévalué.
• En mars 1934, le franc est attaqué sur le marché des changes.
• Le 1^er octobre 1936, le Front populaire dévalue le franc de 35 % puis de 25 %. Un décret interdit le commerce de l'or et les propriétaires de plus de 200 grammes d'or sont obligés de les céder à la Banque de France au cours antérieur à la dévaluation.
• En 1940, l'occupant allemand impose un taux prohibitif de 20 francs pour 1 reichsmark (il était de 13 F en septembre 1939).

Les 3 dévaluations de la IV^e République[modifier | modifier le code]

• La dévaluation du 26 décembre 1945 est de 60 % par rapport au dernier cours de 1940. Ce même jour, la France ratifie les accords de Bretton Woods et fait sa première déclaration de parité au Fonds monétaire international (FMI). Le franc CFA est créé, sur la parité de 1 franc CFA = 1,70 franc français (anciens francs)4. Cette dévaluation dope les exportations et l'inflation.
• La dévaluation du 25 janvier 1948 se monte à 44,40 %. Le cours du dollar US passe de 119 à 214 francs5, obligeant Robert Schuman à réagir.
• Le 20 septembre 1949, dévaluation de 22,27 %6.

Les 4 dévaluations de l'ère gaulliste[modifier | modifier le code]

• Deux dévaluations2 en juin, de 20 %, puis en décembre 1958, de 17,55 %, qui consolide le commerce extérieur français, avec la création d'un « franc lourd » qui vaut 100 anciens francs.
• Le 8 août 1969, le premier ministre Jacques Chaban-Delmas, qui avait refusé la dévaluation en novembre 1968, prend la décision de dévaluer de 11,1 % le franc. Le général De Gaulle avait entre-temps démissionné le 28 avril 1969. Les effets sont renforcés par la réévaluation du mark allemand le 27 octobre 1969, contre toutes les autres monnaies7.

Les 3 dévaluations du premier septennat Mitterrand[modifier | modifier le code]

• Le 4 octobre 1981, quelques mois après l'entrée en fonctions du nouveau président de la République, le gouvernement dévalue le franc de 3 %.
• Le 12 juin 1982, nouvelle dévaluation du franc de 5,75 %, assortie d'un plan de rigueur.
• Le 21 mars 1983, le mark allemand et le florin néerlandais sont réévalués de 4,25 % contre toutes les monnaies du SME. La lire italienne est dévaluée de 2,75 % face à toutes les monnaies du SME. Le franc perd 8 % par rapport au mark.

Stabilité et appréciation du franc avant l'euro[modifier | modifier le code]

• Le 6 avril 1986, Edouard Balladur annonce une dévaluation de 3%.
• Le 11 janvier 1987, le franc n'est pas dévalué mais le DM et le FL sont réévalués de 3% et 2%.
• Le 11 janvier 1994, la dévaluation de 50 % du franc CFA par rapport au franc français et à toute les monnaies, divise par deux le coût des matières premières africaines et permet une amélioration de la compétitivité de ces pays.

Références